4月29日晚间，水井坊发布2025年年报及2026年一季报。敷陈期内，水井坊终了贸易收入30.38亿元，归母净利润4.06亿元。

2026年一季度，水井坊终了贸易收入8.16亿，环比增长18%；归母净利润1.71亿元，利润环比增长114.13%，净利率较2025年全年提高7.6个百分点，利润端成立幅度权贵。同期，公司狡计性现款流由负转正，终了净流入7021万元，呈现路线式回升；管制用度率环比着落7个百分点，销售用度同比减少约25.68%，用度端与现款流同步改善，狡计质地进一步优化。

自2025年第三季度以来，公司收入与利润均呈现逐季度降幅缩窄的态势。

在白酒行业仍处于深度波折周期、库存压力尚未有余开释的布景下，水井坊主动聘请放缓节拍，给与稳中求进的狡计方针，通过控货与结构优化推动渠谈出清。

白酒行业分析师蔡学飞合计，水井坊络续“以质为先”的策略地方，从驱散看，前期波折已运转在利润率、现款流及用度结构上体现收效，狡计基本面呈现阶段性企稳特征。尽管收入端仍然承压，但2026年一季度关节蓄意的同步改善，开释出角落成立信号。

水井坊总司理胡庭洲示意，水井坊将坚合手恒久主义与肃肃狡计，稳步鼓动既定发展策略。在行业波折周期中，公司更防范狡计质地与恒久材干建设，现时波折收效已初步体现。基于对中国耗尽商场恒久后劲的信心及公司内生能源的合手续增强，公司对将来发展保合手审慎乐不雅。

主动波折深入，渠谈与价钱体系合手续成立

2025年，人人经济复苏动能减轻，国内经济展现出宏大韧性，发展态势稳中有进。从行业层面看，商务宴请、宴席等传统耗尽场景还原较缓，行业库存仍处在消化周期。

在此布景下，水井坊主动放缓增长节拍，围绕“均衡基础、深入波折、夯实发展”三个地方鼓动狡计管制，以结构优化替代范畴蔓延。

渠谈层面，公司通过阶段性控货、调控发货节拍等法子，协同渠谈消化库存，缓解渠谈资金压力，提高渠谈健康度。同期，公司以新品为载体，深入渠谈步地调动：针对“井18”实施调动的“合资东谈主”机制及“三不两限一托底”政策；“第一坊”则实施“轻库存、重动销”策略，将资源聚焦于耗尽终局，有用保重产物价值与渠谈利润空间。

商场次第方面，公司实施“停、管、收”策略，通过主动波折商场供给、强化商场处分力度等举措，推动终局价钱体系企稳回升。同期合手续升级商场次第管制机制，优化监测与反馈体系，并引入第三方协同处分，提高举座管控与商场反应成果。

短期内，公司收入与发货量阶段性承压，但渠谈库存质地、终局价钱体系和分销结构均得到改善，kaiyun sports前期主动波折有用鼓动动销，为后续收入成立与利润开释奠定好基础。

夯实恒久材干，支合手狡计成立与结构升级

在相识基本盘的基础上，公司合手续参加品牌建设、产物调动、终局拓展与组织材干等关节范围，强化中恒久材干。

品牌层面，公司合手续鼓动“水井坊”+“第一坊”的双品牌发展体系。主品牌聚焦次高端价钱带，强化品性与耗尽场景布局。“第一坊”则聚焦高端商场，依托“中国白酒第一坊”的稀缺文化财富，提高品牌溢价材干。

品牌传播方面，公司围绕中枢耗尽节点与要点东谈主群，整合代言东谈主、文化IP及高端手脚资源，强化品牌在中枢东谈主群与关节场景中的触达与升沉。同期，围绕宴席等中枢场景构建调动升值处事，推动开瓶率与动销成果提高。

产物调动层面，公司围绕不同的价钱带与耗尽场景，合手续优化产物矩阵。其中，“第一坊·晶狮”强化高端信得过年份酒抒发，提高稀缺性与价值锚点；“井18”通过酒体升级与工艺背书，幽静次高端中枢单品地位。

同期，针对新耗尽场景，公司推出“臻酿内行”“清漾20°”等新品，切入即时零卖与年青化耗尽场景，拓展增量东谈主群与新耗尽需求。举座来看，公司通过产物结构的分层布局与场景化运营，不休提高产物组合的协同效应与商场适配材干，为渠谈动销与品牌升级提供合手续支合手。

终局拓展方面，公司聚焦中枢终局网点进行资源参加与运营赋能，打造耗尽者训诲与动销升沉的中枢阵脚。同期加速新零卖业务布局，与歪马、京东酒世界、酒小二等10余家酒类即时零卖平台开展谐和，联袂山姆、开市客、盒马等宇宙性商超启动线上线下交融，终了即时零卖业务的三位数增长。

此外，公司还实施“一城一策”精致化参加步地，将资源聚拢投向中枢商场与高报恩渠谈，提高参加产出成果。同期合手续鼓动降本增效，优化组织与预算管制，推动用度结构优化与狡计成果提高。

在企业非财务蓄意方面，水井坊合手续强化“可量化、可考据”的ESG处分体系，构建面向2050年的全价值链净零排放旅途，并带动可合手续发展材干向迤逦游价值链蔓延。敷陈期内，公司依据国表里可合手续发展敷陈准则和条件，系统开展双重进攻性议题评估，认真通过适合SBTi科学碳见解倡议审验以及适合AA1000表率的外洋寂静鉴证等。这标识着水井坊的ESG管制从“策略框架”向“轨制与管制机制”的骨子性升沉。同期，水井坊还取得外洋巨擘隆起老板调研机构（Top Employer Institute）认证，荣膺“2026隆起老板”，通过组织韧性与全链路处分的协同提高，为公司的恒久价值建设提供支合手。

总体来看开云体育，2025年水井坊通过主动波折纰漏行业深度变化，在阶段性承压中完成渠谈出清与结构优化。跟着狡计质地改善逐渐体现，类似一季度关节蓄意的角落成立，公司狡计基本面已呈现企稳迹象，后续还原动能有望逐渐开释，在守住发展基本盘的同期，依托策略定力与肃肃狡计，以价值深耕夯实将来发展。

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